经济风险高企，而资产集中楼市，究竟会带来多大的影响？

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经济风险高企，而资产集中楼市，究竟会带来多大的影响？

陈志武就美国家庭财富在金融危机期间的变化举例，“美国的中产阶级在2007年到2010年这3年金融危机的高峰期，财富平均缩水39.8%。相比之下，同期美国最富的家庭财富在这3年平均增长2%。这一差别的最主要原因在于美国中产阶级家庭把主要的财富都放在了房地产上。从2007年到2010年，美国房地产在全国层面上大概下跌了20%左右，但是因为这些中产阶级家庭不仅仅大部分财富都放在了房地产上面，并且都有住房按揭，存在杠杆，所以下跌20%多的房价通过杠杆效应，变成了财富缩水40%。”

“未来10年中国房地产的趋势如何？先看看1000万元人民币在美国和中国能买到什么样的房子。金融市场上的涨跌，可以理解为人们对未来财富定价的重新估值。一旦对未来预期发生变化，就没人愿意接手。未来10年中国的房地产泡沫要破的概率至少接近99%。”

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基于上述中国经济潜藏风险较大的判断，由于中国没有完全经历过真正的经济金融危机，其对于风险的预警能力、应对能力还是未知数。在此背景下，理财者、投资者如何进行资本避险，已经成为第一议题。

陈志武认为，应当分散投资，淡化在房地产的投资。“从2007年底到2010年底，美国中等收入家庭与最富裕家庭的财富之所以会产生巨大反差，是因为美国最富裕的家庭除了投资房地产以外，更多的是投到股票、基金、债券，特别是固定收益的债券。这种分散投资，比较客观，风险比较低。多样化的投资配置安排，使得这些最富裕的美国家庭不仅财富没有缩水，还上升了2%。多元投资成为金融危机中成功避险的首要策略。”

实际上，这样的多元化投资趋势在国内已经出现。壹加壹贵金属投资公司总裁何如表示，“中国股民基数较大，而我们的客户80%来自于股民。”证券市场投资者流入贵金属市场已成常态。记者了解到，不少房地产投资者资本套现并在近段时间开始流向理财市场。对此，陈志武认为，由于贵金属相对价格传导属性较弱，其涨跌不易引起金融系统风险。

尽管金融衍生品交易行业发展得十分迅速，但由于其在中国处于起步阶段，在行业快速发展的同时，一些深层次的问题也逐渐暴露出来。中国金融衍生品研究院院长夏萨沙指出，中国至今尚未有独立的规范金融衍生产品的法律法规，对金融衍生品市场主要依靠行政规定。这类规定虽然涉及金融衍生产品交易的监管问题，但只是提出了市场风险管理的基本要求和指导性意见。此外，中国对于国内企业参与境外金融衍生品交易的监管更是鞭长莫及，监管机构难以有效跨境实施监管，这些问题都可能导致投资者蒙受损失。