土壤修复市场将超6000亿 估值回落浮现布局机会
土壤修复空间巨大商业模式待明晰
根据估算，大约30%以上的搬迁企业都存在污染问题，保守预测，目前全国工业污染土壤修复所需费用约为3000亿元，2014-2020年国内土壤修复的总的市场规模将超6000亿元。场地修复项目是土壤修复的主题，占比约为57.8%，矿区修复项目数量其次。在修复工作前期，场地调查能力十分关键，准确的场地调查可以显着降低项目执行的风险。
海绵城市通过模拟自然，用分散的小规模控制措施在源头上来管理雨水，对比以往普通的快排模式，海绵城市最大的特点就是雨水的下渗减排和集蓄利用。与快排模式的雨水径流总量超过80%相比，海绵城市的雨水排放率不超过40%。海绵城市在规划上主要需要参照以下四个目标：总量控制、样值控制、雨水资源化利用和污染控制。
水十条要求现有污泥处理处置设施应于2017年底前基本完成达标改造，地级及以上城市污泥无害化处理处置率应于2020年底前达到90%以上。在处理技术方面，填埋对于那些含有害物质较严重的污泥来说不可取。焚烧需要周边热源配套协同处置来体现经济性。好氧发酵产出的有机肥能解决土壤板结问题但不适用于重金属含量较高的污泥处置。热水解厌氧消化的一次性投入较高，但资源化产品如沼气收入可以覆盖运营成本。
近期股市观点
次新股相对强势，在现有发行体制下，新股的价值发掘体现在上市后，预计未来表现仍将持续。环保行业正在出现的重要变化有四点，一是社会共治诉求、质量改善目标导向将使得基于互联网 框架下的环境监测行业将面临前所未有的发展良机，第三方检测的兴起成为必然。二是行业的市场化步伐将会加快，企业、地方政府将更注重治理结果而非投资成本，具备技术、运营经验的企业将更有优势。三是未来的治理需求将从点源转向面源，从一次污染防治走向二次污染防治，从单个污染物控制走向多污染物协同控制。环保的需求将是全方位的，催生出市政、工业、生态修复、河道治理、景观建设等一体化打包解决能力的环境服务商。四是面向保护人体健康的环境保护产业将逐渐兴起。细分行业上，建议关注重金属、VOCs监测、污泥、黑臭水体治理、危废、土壤修复。在环境压力长期存在的情况下，2C领域的环境服务产品需求将不断释放，市场空间巨大。碧水源、天华院、富春环保、高能环境、环能科技、巴安水务、蒙草抗旱等长期逻辑成立的公司在估值回落后出现布局机会。
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|||环保之家讯：
碧水源：PPP下的投资机遇
公布2014年年报：2014年实现营业收入34.5亿元，同比上升10.1%，实现归属于母公司所有者净利润9.4亿元，同比上升15.3%，实现基本每股收益0.88元。公司前期披露一季报业绩预告，预计2015年第一季度实现归属于上市公司股东净利润1884.3万元-2021.34万元，同比上升10%-18%。
短期业绩波动不影响投资价值：分业务来看，公司营业利润仍主要来自于污水处理整体解决方案，其占毛利贡献的76%。从增长来看，污水处理整体解决方案毛利同比增加2.6亿元，市政与给排水工程、净水器业务毛利不佳，同比分别下降6199万元和1296万元，对业绩造成一定影响。考虑到公司订单充足，我们认为公司短期业绩波动不影响投资价值。
看好PPP下的投资机遇：计划非公开发行募资78.86亿元，将有效缓解项目开发带来的资金压力、进一步优化公司资产负债结构，改善财务状况的同时增强后续融资能力，对于后续项目的获取奠定基础。PPP创新政策的大力推广催生污水处理市场战略性机遇，公司雄厚的资本实力也将为进一步跨区域整合市场资源、拓展市场及承接项目奠定基础，加之污水处理PPP模式先发优势，持续看好公司成长性。
高能环境：14年利润降17%，源自在手大项目未进入施工高峰
2014年报营业收入降1%至7.8亿元，归属净利降17%至1.2亿元，EPS为0.71元；拟10股派1元。2015年1季报营业收入增88%至0.7亿元，归属净利降5%至-0.2亿元。
2014年利润下滑，主要源自：1)收入小幅负增长。城市环境、工业环境、环境修复收入分别增-12%、72%、-20%至4、2、1.6亿元。截至15年4月，在手订单50%以上为14年来签订，未进入收入确认高峰；2)综合毛利率下降2个百分点，销、管费用率合计提升4个百分点。一方面，员工薪酬增长。估算2014年员工薪酬同比增26%，源自员工总数增7%、人均工资增19%。另一方面，研发、大项目的攻关费用较多.
2015Q1亏损，主因业务季节性规律。利润集中在2~4季度体现。回顾14年1~4季归属净利分别为-0.21、0.39、0.26、0.71亿元。
发展趋势：年底结转订单量攀升，保障2015年收入高增长。1)2014年新签订单28.5亿元，同比增83%；2)若按“当年新签订单-当期营业收入”估算年底结转订单量，则2011~2014年底分别为12、8、21亿元。2014年底结转订单量达2014年收入规模的2.7倍。2015年新签订单规模有望进一步提升。1)外部因素：市场需求将加速释放。源自行业层面的积极变化：城市环境、工业环境业务领域，《新环保法》实施、PPP商业模式推广；环境修复方面，投资额2万亿元的“土十条”政策预期出台，促使行业商业模式不成熟、技术标准不清晰等症结改善；2)内部因素：上市后，公司资金实力增强，为竞标新项目增添优势。环保之家为您提供最全面的环保,环保用品,净化,空气净化,环保净化品牌的装修知识点和各种环保净化的导购与在线购买服务,拥有最便宜的环保净化价格和最优质的售后服务,每天都有秒杀的抢购活动哦！敬请登陆环保之家：http://huanbao.jc68.com/
碧水源：PPP下的投资机遇
公布2014年年报：2014年实现营业收入34.5亿元，同比上升10.1%，实现归属于母公司所有者净利润9.4亿元，同比上升15.3%，实现基本每股收益0.88元。公司前期披露一季报业绩预告，预计2015年第一季度实现归属于上市公司股东净利润1884.3万元-2021.34万元，同比上升10%-18%。
短期业绩波动不影响投资价值：分业务来看，公司营业利润仍主要来自于污水处理整体解决方案，其占毛利贡献的76%。从增长来看，污水处理整体解决方案毛利同比增加2.6亿元，市政与给排水工程、净水器业务毛利不佳，同比分别下降6199万元和1296万元，对业绩造成一定影响。考虑到公司订单充足，我们认为公司短期业绩波动不影响投资价值。
看好PPP下的投资机遇：计划非公开发行募资78.86亿元，将有效缓解项目开发带来的资金压力、进一步优化公司资产负债结构，改善财务状况的同时增强后续融资能力，对于后续项目的获取奠定基础。PPP创新政策的大力推广催生污水处理市场战略性机遇，公司雄厚的资本实力也将为进一步跨区域整合市场资源、拓展市场及承接项目奠定基础，加之污水处理PPP模式先发优势，持续看好公司成长性。
高能环境：14年利润降17%，源自在手大项目未进入施工高峰
2014年报营业收入降1%至7.8亿元，归属净利降17%至1.2亿元，EPS为0.71元；拟10股派1元。2015年1季报营业收入增88%至0.7亿元，归属净利降5%至-0.2亿元。
2014年利润下滑，主要源自：1)收入小幅负增长。城市环境、工业环境、环境修复收入分别增-12%、72%、-20%至4、2、1.6亿元。截至15年4月，在手订单50%以上为14年来签订，未进入收入确认高峰；2)综合毛利率下降2个百分点，销、管费用率合计提升4个百分点。一方面，员工薪酬增长。估算2014年员工薪酬同比增26%，源自员工总数增7%、人均工资增19%。另一方面，研发、大项目的攻关费用较多.
2015Q1亏损，主因业务季节性规律。利润集中在2~4季度体现。回顾14年1~4季归属净利分别为-0.21、0.39、0.26、0.71亿元。
发展趋势：年底结转订单量攀升，保障2015年收入高增长。1)2014年新签订单28.5亿元，同比增83%；2)若按“当年新签订单-当期营业收入”估算年底结转订单量，则2011~2014年底分别为12、8、21亿元。2014年底结转订单量达2014年收入规模的2.7倍。2015年新签订单规模有望进一步提升。1)外部因素：市场需求将加速释放。源自行业层面的积极变化：城市环境、工业环境业务领域，《新环保法》实施、PPP商业模式推广；环境修复方面，投资额2万亿元的“土十条”政策预期出台，促使行业商业模式不成熟、技术标准不清晰等症结改善；2)内部因素：上市后，公司资金实力增强，为竞标新项目增添优势。环保之家为您提供最全面的环保,环保用品,净化,空气净化,环保净化品牌的装修知识点和各种环保净化的导购与在线购买服务,拥有最便宜的环保净化价格和最优质的售后服务,每天都有秒杀的抢购活动哦！敬请登陆环保之家：http://huanbao.jc68.com/
