环保之家讯：hbzhan内容导读：今年以来，环保股表现突出，这主要源自于投资者对于环保行业发展前景的良好预期，也正是资金的高度关注，令两市环保股估值高企。未来，环保板块的投资策略如何？专家指出，在经济结构调整的重要时期，环保等新兴产业将存在结构性机会，但由于近年来大量资金涌入环保行业，该行业的竞争会进一步加剧，未来只会有少数公司真正能够通过成长消化估值压力。华创证券公用事业研究员谢天卉指出，从今年的情况来看，环保企业的订单都在增加，盈利能力逐渐增强，但随着收入规模的增加，未来可能出现增速放缓的情况。
环保行业基本面良好
记者：今年环保股表现突出，这背后的原因是什么？环保行业除了政策偏好以外，基本面怎么样？当前环保企业的盈利能力如何？
彭全刚：年初以来，我国大部分地区发生了持续性的雾霾天气，引发了全社会的广泛关注，随后又发生了地下水污染等环境事件。环境事件的发生加速了我国环境治理工作的推进，也将加大后续污染治理及监管的力度。持续向好的政策预期是环保股今年表现突出的原因之一。此外，今年以来，我国经济景气度一直较低，我们一直认为，在经济结构调整的重要时期，环保等新兴产业将存在结构性机会。除了政策偏好以外，环保行业2013年的基本面情况预期也将好于2011年及2012年。在“十二五”的前两年中，各方面还处在规划阶段，2012年尚未体现出投资大幅增长的势头。但2012年大量政策出台对环保产业各领域发展有了具体指引，而“十八大”召开后，“美丽中国”及“新型城镇化”又再次明确了环保产业发展的大方向，增强了“十二五”环保投入提升的确定性。在政策引导下，2013-2014年相关市场的发展更值得期待，未来投资有望加速。从行业基本面上来看，2013年将更好于2012年；从盈利能力上来看，环保龙头公司目前还处于历史高位水平。
谢天卉：环保板块表现突出可能有两个原因，首先是环境问题频发使得环保行业越来越得到大家的重视，大家希望能够很好地解决我国的环保问题，并寄希望于环保企业；其次，在这样的背景下，国家推出或者规划推出一系列的政策，给板块带来了实质性的利好；再就是从环保企业本身来讲，政策收紧给企业带来新的发展空间，订单逐渐增加，业绩向好。环保企业今年以来的表现不错，目前企业的订单还在增加，盈利能力逐渐增强。
记者：环保行业的发展是否依赖法律推动？目前这方面的情况乐观吗？
彭全刚：法律推动是必需的。环保产业由于其外部性和公益性的特点，一般企业不会主动投入资金用于环境保护，更有很多企业为了提高盈利，做出破坏环境的行为。目前这方面的情况不乐观。
谢天卉：这确实需要加强惩罚和监管，其实环保行业出现的一些违法情况是违法成本太低所致，此外也存在监管不严的情况。
环保股高估值有待消化
记者：对当前环保股的高估值怎么看？未来业绩增长能跟得上吗？
彭全刚：高估值需要高成长的业绩来消化。目前来看，2013年环保板块平均PE估值达到36倍，2014年PE估值大多在25-30倍之间。若未来3-5年年均复合增速可达到35%以上的公司，还是可以依靠业绩增长消化高估值的。不过，由于大量资金涌入环保行业，该行业的竞争会进一步加剧，未来只会有少数公司真正的能够通过成长消化估值，多数公司难以做到。
谢天卉：短期还将维持在较高的估值区间内，因为环保行业毕竟是大家关注较多的民生行业，政府重视、政策支持、主流企业的基本面向好，必然会维持在较高的估值区间。这几年企业的业绩尚可以保证，随着收入规模的增加，未来肯定会出现增速放缓的情况，这是任何一个行业发展中都会出现的，也不是环保行业特有的，到时可能面临着估值的调整。
记者：环保的细分领域里，最看好哪些？理由是什么？
谢天卉：短期看好的还是大气污染物防治，中长期看好的是水处理和固体废弃物处理处置。今年的雾霾天气无论是政府还是群众都很重视大气污染物防治，而且这个角度有望出台一揽子的政策，包括火电、钢铁、水泥、机动车以及能源结构的调整都有利于大气污染防治这个细分子行业。水处理这边，一方面我们看好污水处理设施的兴建，包括生活污水厂的提标、扩容和工业尤其是煤化工行业配套污水处理设施的建设；另一方面我们看好再生水这个领域，这主要是由于我国水资源比较紧缺，而且再生水是解决水资源紧缺的重要途径之一。固废处理处置领域我们目前最看好垃圾焚烧这个细分领域，因为在“十二五”规划中，垃圾焚烧的建设增速最快，因此我们看好垃圾焚烧建设的相关企业。
彭全刚：从细分行业来看，短期大气治理关注度还将最高，雾霾是目前我国政府要求解决的最紧迫的环境问题，后续大气治理政策的执行预计比以往都严格，将对行业发展产生实质推动，促进上市公司业绩提升。长期来看，大气治理、污水处理、固废处理等每一个细分行业都有持续成长性，此外，重金属污染治理、土壤修复等也是长期可关注的方向。
彭全刚：“由于近几年大量资金涌入环保行业，该行业的竞争会进一步加剧，未来只会有少数公司真正能够通过成长消化估值压力。”
谢天卉：“这几年环保企业的业绩尚可以保证，但随着收入规模的增加，未来会出现增速放缓的情况，这是任何一个行业发展都会出现的，也不是环保行业特有的，到时可能面临着估值的调整。”环保之家为您提供最全面的环保,环保用品,净化,空气净化,环保净化品牌的装修知识点和各种环保净化的导购与在线购买服务,拥有最便宜的环保净化价格和最优质的售后服务,每天都有秒杀的抢购活动哦！敬请登陆环保之家：http://huanbao.jc68.com/
